지난번 우리는 리버모어가 어떤 주식을 어떤 타이밍에 사고 파는지 분석했습니다. 이게 물론 매우 중요하기는 합니다. 평균적으로 오르는 전략을 써야 돈을 벌 수 있으니까요. 그런데 리버모어 본인도 1906년 하락장을 전망하고 크게 베팅을 했다가 파산한 경험이 있습니다. 결국 1907년 큰 하락장은 왔으나 리버모어는 그 전에 이미 파산한 거죠. 즉 “옳은 판단을 하고도” 파산한 겁니다. 이 모든 것이 자금관리 전략의 부재 때문이라 볼 수 있습니다. 여러분들도 완전 마이너스 손이 아니거나 주식의 신에게 크게 찍히지 않았으면 가끔 옳은 판단도 하실 겁니다. 물론 전생에 나라를 여러 번 구하지 않은 이상은 틀린 판단도 꽤 자주 하실 거고요. #### 중요한 건, 누구나 옳은 판단과 틀린 판단을 반복해서 하는데 #### 1. 어떤 놈은 떼돈을 벌고 #### 2. 어떤 놈은 본전이고 #### 3. 어떤 놈은 파산합니다.
이 차이는 자금관리에서 온다고 봐도 과언이 아닙니다. ## I. 리버모어의 자금관리
지난번 배운 변곡점을 통해 거래를 하던, 가치투자를 하던, 다른 전략을 쓰던 어쨌든 올라갈 것이라고 판단되는 수직을 발견했습니다. 그럼 전재산을 이 주식에 베팅 해야겠죠?? 이러면 언젠가 파산합니다. #### 리버모어는 자금의 20%만 베팅하는 ‘응수타진’ 으로 시작합니다. #### 그리고 본인의 판단이 옳으면 20% 추가를 투자 하면, 추가 변곡점을 돌파하면 20%, 계속 판단이 오르면 나머지 40%를 투자하는 “4단계 피라미딩” 전략을 구사합니다.
“판단이 옳았다?” 란 무슨 뜻일까요? 간단합니다. 주가가 오른다는 겁니다! 내리면 당신이 틀린 겁니다. 다시 한번 요약하면 잘 풀리면 20-20-20-40 전략! 이게 바로 리버모어 자금관리의 핵심입니다. 리버모어도 늘 신의 총애를 받았다고 보기는 힘듭니다. 2번이나 이혼을 했으며, 부인이 아들을 총으로 쏴서 죽이는 엽기적인 스캔들에도 휘말렸으며, 본인도 평생 우울증에 시달리다가 결국은 자살을 합니다. 그래서 리버모어도 판단이 틀린 경우가 많았는데요… #### “판단이 그를” 경우, 즉 가격이 떨어질 때는 손실 10% 내에서 무조건 손실을 합니다.
#### 그런데 실제로 10% 떨어질 때까지 기다리지 않은 경우가 대부분이었는데, ‘가격 손절’ 과 ‘시간 손절’ 을 같이 했기 때문입니다. 즉 매수 후 1-2주 내로 주식이 떠 주지 않으면 판 겁니다.
#### - (가격 손절) 매수 후 10% 이상 하락하면 매도 #### - (시간 손절) 매수 후 1-2주 후 주식이 제대로 올라주지 않으면 매도 ## II. 리버모어 자금관리의 엄청난 장점 이렇게 철저하게 따라하면 투자하는 전략이 완전 이상하지 않은 이상 돈을 못 벌기도 어렵습니다. 사실 리버모어의 변곡점 타이밍 전략은 좋은 전략이기는 하나 이거 말고도 돈을 벌 수 있는 전략은 엄청 많고, 뉴지스탁 젠포트로 백테스트 하다 보면 계속 발굴할 수 있습니다. #### 왜냐면, 잘 안 풀릴 경우 우리가 잃을 수 있는 최대 손실은 2%입니다.
“응수타진” 20%를 투자하고 여기서 10% 깨지면 자산의 2%를 날리는 거니까요! #### 또한 만약 최악의 경우 10연패를 당해도 손실을 자산대비 20% 내에서 제한할 수 있습니다.
그러나 저런 슬픈 사례는 드물 수밖에 없는 게 - 10% 꺠지기 전 시간 손절을 하면 손실이 10%보다 적음 - 전략이 어느 정도 멀쩡하면 주식의 신이 나를 매우 싫어하지 않는 이상 10연패는 그렇게 자주 나오지는 않음 #### 반대로 잘 풀릴 경우? 오를 경우에만 피라미딩을 하는 것이니까 시장의 돈으로 게임을 하는 겁니다!
손절도 당연히 상향조절 할 것이니까 다시 가격이 꼬꾸라져도 자산의 2% 이상 잃지 않도록 조절이 가능합니다. (예: 100에 매수, 110에 추가 매수 할 경우 손절을 100으로 상향 조정. 그럼 다시 100으로 꼬꾸라져도 처음 매수는 본전, 두번째 매수만 손실) 그리고 얘가 쭉쭉 올라갈 경우에는 나중에는 풀베팅까지 들어가니까 막대한 돈을 벌 수 있는 잠재력이 있는 겁니다. “손실은 짧게, 수익은 길게” 라는 것이 바로 이런 것을 의미하는 겁니다. ## III. 리버모어의 조언
리버모어는 대부분 투자자들은 “희망” 과 “두려움” 으로 움직이는데, 이감정을 정 반대로 활용(?) 해서 망한다고 누차 강조했습니다. 보통 주식이 떨어지면 투자자들은 “다시 오를 거야!” 라는 희망을 갖게 됩니다. 리버모어는 이 때가 가장 두려워해야 할 시점이라고 강조합니다. “작은 손실” 이 “그보다 큰 손실”, 그 후 “큰 손실” 로 변해서 자산 전체를 말아먹을 수 있느네, 두려워 해야 하는 것 아닌가? 라고 질문합니다. 반대로 대부분의 투자자들은 주식이 오르면 “다시 떨어지면 어떡하지?” 하고 두려워해서 빨리 팔아 치운다고 합니다. 이떄야 말로 떼돈을 벌 가능성을 보면서 ‘희망’ 을 가져야 할 절호의 찬스라고 합니다! 영어로 요약하면 이렇습니다. ![39-1.jpg](https://ipfs.busy.org/ipfs/QmVsDs1b6oJZs9nv1FsqdnSgNuzGdYLzLhioNQ49Q7RUWq) 물론 이 희망과 두려움의 실수는 지난번 설명 드린 ‘손실 회피’ 와 ‘처분 효과’ 에서 오는 자연스러운(?) 현상입니다. 그러나 18개월이면 습관을 바꿀 수 있다고 하니, 저 감정을 반대로 가질 수 있도록 노력은 해 봐야죠. # 마지막으로 제가 강조하고 싶은건, 투자는 전략/심리/자금관리의 3박자인데, 이 세 기둥 중 하나라도 빠지면 망하는 겁니다. 그런데 자금관리에 대해 알거나, 신경을 쓰는 분들은 극소수더라고요...
물론 리버모어의 20-20-20-40 전략이 인류의 진리라고 볼 수는 없지만, 깨지면 잽싸게 손절해서 자산을 보존하고, 잘 풀리면 추가매수해서 떼돈을 버는 방법만 터득하면 수익이 드라마틱하게 개선될 것이라고 확신합니다.