![1.png](https://res.cloudinary.com/hpiynhbhq/image/upload/v1520570277/uqpcmem9nu02f86nhlem.png)

악재가 겹치면서 하락폭이 꽤 큰 상황이네요. 3월3일 약 1,280만원이었던 비트코인이 약 25%하락하면서, 4,000원 수준이었던 스팀도 약 37%하락한 2,500원 대로 내려 앉았습니다. 올해 들어 스팀의 베타는 1.18수준이므로 비트코인 25%하락이라면 약 30%정도의 하락이 적절하지만, 심리적 지지선이었던 3,000원선이 깨지면서 근래 선방했던 부분까지 모두 되돌리는 양상입니다.

**스팀의 향방 1. 완전히 무너지진 않는다.**
예전 제 글 [스팀의 향기. 스팀은 무너지지 않는다](https://steemit.com/kr/@lostmine27/woo7739)를 보신 분은 알겠지만, 헌신적인 팬들이 많은 스팀이기에 암호화폐 시장 붕괴에 가까운 급락이 오더라도 스팀은 어느정도 하방경직성은 유지할 것 같다고 말씀 드린 적이 있습니다. 저점을 예단하는 것은 무의미하지만요.
유저들이 직접 옥외 광고를 하고, 웹툰/설명서를 만들어 배포하고, 써드파티 앱/사이트를 만들어가며, 서로 격려하는 모습은 주식시장에서도 매우 드문 경우입니다. 더군다나 스팀잇은 KR만 보면 착각할 수도 있지만, 국산도 아니고, 글로벌 플랫폼입니다.

**스팀의 향방 2. 꽤 시간이 필요하다.**
일반적으로 주식의 가치는 그 기업에서 향후 발생할 현금흐름의 현재가치를 할인하여 순현재가치(NPV)를 구하고(선호하는 방법론은 여러 가지로 나뉜다해도) 몇몇 투자지표(P/E, P/B, EV/EBITDA 등)를 고려하는 기본적 분석으로 구해지지요.
그럼 스팀 같은 암호화폐는 어떻게 적정가치를 매길 수 있을까요? 암호화폐는 가치가 없다는 사람들에 맞서는 논리 가운데, 채굴 등에 들어가는 엄청난 비용의 총합이 최소한의 암호화폐의 가치로 볼 수 있다는 의견이 있고 어느 정도 일리가 있습니다. 그러나 이에 의한다면 POW방식의 코인 가치는 높아지지만 POS계열 특히 스팀처럼 몇몇 사람에게 위임채굴하는 DPOS방식의 코인 가치는 크게 떨어지게 될 겁니다.
결국 개인적으로 토큰 이코노미로 불리는 암호화폐의 가치를 매길 때는 기존 시장을 얼마나 대체해갈지로 평가하는게 꽤나 타당해 보입니다. 가령 현재 블로그/SNS시장의 상장/비상장기업의 총가치가 1,000조이고 그중 스팀이 1%를 대체할 수 있다면 스팀의 가치는 약 10조로 볼 수 있는 것입니다.
과연 가입자수 약 80만명(중복/비활성계정도 꽤 되는 것 같습니다.) 수준의 스팀잇은 수많은 SNS/블로그 업체들이 점유하고 있는 기존 시장을 얼마나 대체하고 있는 것일까요?
암호화폐 시장에 대한 갑작스런 큰 기대감, SMT에 대한 기대가 겹치며 이미 꽤 급등했었던 스팀이지만, 코인평가가 나오며 코인 옥석가리기 시대가 도래한 이제는, 기존 시장을 얼마나 착실히 대체해 가는 모습을 어느정도 보여주느냐가 향후 관건이 되겠네요. 대체점유율이란게 하루 아침에 바뀔 수 있는 숫자가 아니기에 꽤 시간이 필요해 보입니다.

**스팀의 향방 3. 그래서 얼마나 걸릴까?**
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어느 주식의 차트인지 아시겠나요? 바로 "셀트리온"입니다. 개인주주들이 책도 만들고 현수막도 내걸고 웹툰도 그리고 심지어 신문광고까지 내가며 사투를 벌였습니다만, 무려 1년 반이 넘는 횡보를 경험하고 말았습니다. 물론, 시황 등 다른 요인도 같이 고려되야 하지만요..
최근 10만원에서 40만원을 찍는데는 초스피드로 급등하였습니다. 이미 좀 수익이 있던 주주들이라서 광고도 하고 그랬지만, 아마도 이 급등을 온전히 소화한 사람은 별로 없을 것 같습니다. 코스닥에서 코스피 이전 결정에 따른 기대감과 자연스레 코스피 우량 종목의 일정지분을 채워야 하는 연기금/기관/ETF펀드 등에서 급매집, 바이오섹터 확대 및 공매도 손절 등에 따른 오버슈팅까지 나오면서 폭등했었습니다.
여기서 힌트를 얻는다면, 현재 여러 국가가 대체로 암호화폐 시장/거래소에 대한 규제를 강화하고 있고 국내의 경우 소위 신규진입을 거의 막는 등 돈줄을 옥죄고 있기 때문에, 개인투자자들이 코인을 밀어올리는데는 한계가 있을 것입니다. 물론 아직은 대부분 시총이 작기에 지분이 많은 재단 등에서 관리를 하거나 개인들에게 인기를 얻을 시 급등하는 종목들도 나올 것입니다. 스달도 발행량이 1천만개도 안되는 작은 종목이라 얼마든지 갖고 놀 수 있는 여지는 충분합니다.
그러나 sns처럼 개인 사용자가 많은 코인은 주식으로 치면 개미가 특히 많은 종목이라 할 수 있습니다. 따라서 스팀은 조금 오르면 서로 매물을 불러오면서 단기간 급등은 어려운 측면이 있습니다.
따라서 스팀잇이 다른 블로그/sns를 천천히 대체해 감에 따라 그 정도를 보면서 꾸준히 매수세가 유입되며 완만한 우상향을 그릴 것이고, 코인 시장의 인기가 더 떨어진다면 상당기간의 횡보도 있을 수 있습니다. 개인적으로 셀트리온은 1년 반 이상을 횡보했지만, 스팀의 경우 약 반 년 정도로 횡보기간을 일단 보고 있습니다. 국내 주식은 하루 약 8시간 거래(정규 7시간 + 무용지물 시간외 1시간으로로 대강 고려)되지만, 코인은 24시간 전세계에서 거래되기 때문에 약 3배 속도로 조정시간, 정책/펀드의 발전속도도 그만큼 빠를 것으로 보기 때문입니다.
아쉽게도 스팀잇을 너무 사랑하는 사용자들에 의해서라기 보다는, 향후 운용될 코인관련펀드 / ETF가 활성화되어서 자연스레 주요 코인을 사들이는 모양새가 나올 때 그때에 큰 상승이 나올 걸로 판단하고 있습니다. 물론 아직도 초기라서 정책이 급변하는 코인시장인데다 SMT이슈도 있어서 이런 나이브한 예측은 얼마든지 바뀔 수 있고 그에 대응해주면 됩니다.
경쟁코인의 등장, 스팀잇 자체에 대한 우려가 생기는 것은 큰 문제는 되지 않습니다. 암호화폐 시장이 앞으로도 충분히 기존 블로그/sns시장을 대체하면서 성장할 것이라 믿으신다면요. 스팀잇이 도태될 정도만 아니라면 이러한 우려로 조금 더 스팀이 주춤할 때는 오히려 진입 기회가 되며, 결국 스팀 및 살아남을만한 경쟁코인 모두가 상승하게 될 것입니다.

### 그래서요?

@graturismo 님의 [누구나 성공하는 투자의 큰 그림](https://steemit.com/coinkorea/@granturismo/zxnre)이나, @mastertri 님의 [어떻게 투자할 것인가?](https://steemit.com/kr/@mastertri/2jgqw6) 글을 보면 결국 기관/전업투자자가 아닌 한 일반적인 개인은 본업을 하며 분할매수를 통한 Cost Averaging 기법으로 장기간 접근하는게 편하게 스팀잇을 할 수 있는 방법이 아닌가 합니다. 스팀이 아무리 좋다해도 모든 자산을 스팀에 몰빵하는 것은 아니시겠죠?
그리고 기왕지사 그렇게 천천히 즐기면서 스팀잇을 하실거라면 @jack8831 님의 [모두가 만들어 가는 스팀잇](https://steemit.com/kr/@jack8831/6lyddj) 에서처럼 "나는 늘 스팀잇에 관심 갖고 성장을 기원하고 때론 경계/주의도 주면서 함께하는 사업파트너이고, 그런면에서 스팀잇 사용자들은 모두 동업자"라는 생각을 가지시면 좋을 것 같습니다.

**물론 사견입니다. 의기소침해질 수 있는 시기입니다. 가능한 많이 웃고 행복한 하루 보내세요^^**

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